WASHINGTON, DC - Alors que la troisième génération de l'internet - Web3 - continue de se développer, de nombreux développeurs, entreprises et investisseurs s'angoissent devant le manque de clarté réglementaire dans le monde entier, en particulier aux États-Unis. Mais à présent que le président américain Joe Biden vient de publier un Décret présidentiel sur le développement responsable des actifs numériques, un géant vient de sortir de sa torpeur.

Les États-Unis doivent être précurseurs dans ce domaine capital. En raison du climat d'opacité de ces dernières années, une part importante de cryptos et de sociétés Web3 ont établi leur siège social dans des juridictions plus petites. Certains d'entre elles, comme les Bermudes et Singapour, ont établi des approches pangouvernementales prudentes pour réglementer les actifs numériques et la technologie financière. Mais d'autres sont des paradis réglementaires qui ont plus ou moins donné carte blanche aux start-ups.

Dans son nouveau décret, l'administration Biden reconnaît que « les progrès de technologie numérique et de registre distribué pour les services financiers ont conduit à une croissance spectaculaire des marchés des actifs numériques, ayant de profondes implications sur la protection des consommateurs, des investisseurs et des entreprises ». Il a demandé à tous les organismes fédéraux compétents d'étudier les risques et les possibilités associés à la technologie de blockchain. Et en incluant des organisations telles que le Département du commerce, le Département du travail et l'Agence américaine de développement international (USAID), il reconnaît que le Web3 offre des opportunités allant bien au-delà de la spéculation sur les actifs numériques, de nouvelles formes de marchés de capitaux intermédiés par logiciel, ou de finance décentralisée.

En outre, en agissant dès à présent, l'administration peut éviter le risque d'une « crise constitutionnelle de la crypto », découlant des directives réglementaires contradictoires entre États américains. En raison de la nature fluide et mondiale des actifs et de l'argent numérique, la surveillance dans ce domaine ne peut pas être dévolue aux États comme c'est le cas pour de nombreuses autres réglementations sur les services financiers. Bien que les États américains ne soient pas seulement des laboratoires pour la démocratie, mais également des laboratoires de technologie financière, ils ne sont pas représentés dans des organismes financiers mondiaux tels que le Conseil de stabilité financière (CSF), la Banque des règlements internationaux ou le Groupe d'action financière.

Il n'est plus possible d'ignorer les secteurs du Web3 et de la crypto : ils ont acquis une importance bien trop grande. Quelques jours après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, le gouvernement ukrainien a recueilli plus de 60 millions de dollars « grâce à 120 000 dons de crypto-actifs » du monde entier. À l'échelle mondiale, la valeur du secteur des crypto-monnaies a déjà atteint 3 000 milliards de dollars (bien que cette capitalisation boursière puisse varier considérablement, en raison de l'hyper-instabilité de certains crypto-actifs). Cette croissance rapide a soulevé à juste titre des préoccupations macroprudentielles, conduisant à une vague d'études évaluant les risques systémiques potentiels de ces actifs.

Le CSF, par exemple, a récemment publié un rapport complet identifiant les vulnérabilités potentielles des marchés de la crypto, en soulevant un certain nombre de préoccupations de politique publique dans les trois segments clés des « actifs de crypto non soutenus (comme le Bitcoin), des cryptomonnaies stables et de la finance décentralisée (DeFi) et d'autres plateformes sur lesquelles les actifs de crypto sont utilisés. » Le CSF s'inquiète du fait que le marché ne devient pas seulement trop gros pour faire faillite, mais qu'il est également trop amorphe pour être réglementé efficacement.

Une autre contribution importante au débat vient du Groupe de travail du président sur les marchés financiers, qui a récemment publié un rapport sur les cryptomonnaies stables, - des jetons numériques soutenus par des monnaies fiduciaires et des actifs liquides sûrs. En présentant ce rapport, la Secrétaire américaine au Trésor Janet Yellen note que, bien que les cryptomonnaies stables « ont le potentiel de soutenir des options de paiement bénéfiques », l'approche actuelle « à la surveillance est incohérente et fragmentée, avec quelques cryptomonnaies stables tombant effectivement en dehors du périmètre réglementaire ».

Comme je l'ai déjà soutenu auparavant, avec une clarté réglementaire, l'adoption de « cryptomonnaies stables » soutenues par le dollar - comme celle émise par ma propre organisation - contribuera en fin de compte à maintenir la suprématie mondiale du billet vert. Cela aidera également les États-Unis et d'autres pays à rattraper la Chine dans la course aux paiements numériques.         

L'ancien système de l'argent et des paiements analogues est sclérosé, vulnérable aux cyber-violations, à la fraude et à la finance illicite, opaque (en ce que les transactions financières sont peu transparentes) et coûteux. Cela laisse des dizaines de millions de personnes sans compte et exclues du système financier.

Au XXIe siècle, il n'y a aucune bonne raison pour que les migrants doivent payer 5 à 7 % de frais pour envoyer des virements bancaires à leur famille. De même que nous ne considérons pas le courrier électronique comme un échange « transfrontalier », nous espérons qu'à terme nous n'assimilerons pas non plus les paiements à cette catégorie. C'est la promesse offerte par un système financier ouvert fondé sur les registres distribués publics de blockchains et sur des formes fiables de monnaie numérique.

Le décret présidentiel de Biden indique que les États-Unis ont l'intention d'être une source majeure d'innovation et de normalisation dans ce nouveau domaine technologique.

Comme les deux premières générations d'Internet, celle-ci sera fortement façonnée par la réponse des premiers acteurs à élaborer une réponse réglementaire. Les États-Unis ont encore une fois l'occasion de s'assurer que Web3 évoluera dans une direction qui reflètera les valeurs occidentales d'ouverture, d'opportunité et d'inclusion. Mais ce pays ne doit pas perdre de temps.

La course mondiale aux devises numériques va continuer à s'intensifier. Le projet pilote de monnaie numérique (e-CNY) de la Chine s'étend déjà à plus de 260 millions d'utilisateurs après avoir fait ses débuts aux Jeux Olympiques d'hiver de Pékin.

La rivalité dans le domaine des monnaies numériques sera l'un des enjeux déterminants de notre époque. Les États-Unis ne peuvent plus se contenter d'assister passivement à la dernière révolution technologique. Le décret présidentiel de ce mois-ci est une première étape bienvenue. Le défi va consister à présent à trouver le bon équilibre entre la gestion des risques et le soutien à la compétitivité mondiale de l'Amérique.



*Directeur de la stratégie et responsable de la politique mondiale chez Circle, membre du Conseil des relations étrangères. Il siège au Consortium de gouvernance de monnaie numérique du Forum économique mondial.