NEW YORK - La décision du président américain élu Joe Biden de nommer Janet Yellen au poste de future secrétaire au Trésor est une bonne nouvelle pour l'Amérique et le monde. Les États-Unis ont survécu à quatre ans sous un président mensonger qui n'a aucune compréhension, encore moins de respect, de l'État de droit, des principes qui sous-tendent la démocratie et l'économie de marché, ou même de la décence humaine fondamentale. Non seulement Donald Trump a passé les semaines depuis l'élection présidentielle à cracher des mensonges de fraude électorale inexistante ; il a également convaincu une grande majorité de son parti d'accepter ces mensonges, révélant ainsi la fragilité de la démocratie américaine.

Il ne sera pas facile d'annuler les dégâts, en particulier avec la pandémie de COVID-19 qui aggrave les problèmes de l'Amérique. Heureusement, personne n'est mieux équipé - en intellect, en expérience, en valeurs et en compétences relationnelles - pour faire face aux défis économiques d'aujourd'hui que Yellen, que j'ai rencontrée pour la première fois lorsqu'elle était doctorante à l'Université de Yale dans les années 1960.

Au premier rang des priorités sera la sortie de la pandémie. Avec plusieurs vaccins en vue, la tâche immédiate est de construire un pont d'ici à l'économie d'après-crise. Il est trop tard pour une « reprise en forme de V ». De nombreuses entreprises ont fait faillite et bien d'autres en feront l'expérience dans les semaines et mois à venir ; les bilans des ménages et des entreprises sont en cours d'éviscération. Pire encore, les gros titres pourraient démentir la profondeur de la crise. La pandémie a fait des ravages massifs en bas de l'échelle des revenus et de la richesse. Les personnes qui ont eu recours aux politiques visant à empêcher les expulsions et les saisies sont néanmoins de plus en plus endettées et pourraient bientôt être de nouveau confrontées à de grandes difficultés.

Les perspectives actuelles auraient été bien meilleures si seulement nous avions eu un président et un Congrès qui avaient reconnu en mai que la COVID-19 ne disparaîtrait pas toute seule. Les solides programmes de soutien initiaux qui devaient être prolongés ne l'ont pas été, ce qui a entraîné des dommages économiques évitables qui seront désormais difficiles à rattraper.

La dévastation des industries de la restauration et du voyage a reçu beaucoup d'attention, mais ce n'est peut-être que la pointe de l'iceberg. Les établissements d'enseignement, en particulier de nombreux collèges et universités, ont été durement touchés. Et les gouvernements des États et locaux, contraints par des lois sur l'équilibre budgétaire, sont désormais confrontés à une chute des revenus. Sans aide fédérale, ils devront procéder à des coupes profondes dans l'emploi et les programmes publics, ce qui affaiblira l'économie dans son ensemble.

Les États-Unis ont désespérément besoin de grands programmes de sauvetage ciblés spécifiquement vers les ménages et les secteurs les plus vulnérables. La dette résultant de l'augmentation des dépenses ne doit pas être considérée comme un obstacle, étant donné le coût énorme qu'engendrerait un soutien trop faible. En outre, étant donné les taux d'intérêt proches de zéro et susceptibles d'y rester pendant des années, les coûts du service de la nouvelle dette sont extrêmement faibles.

De plus, bon nombre des programmes de relance nécessaires peuvent être conçus pour atteindre des objectifs multiples, en plaçant l'économie sur une base plus durable, plus résiliente et fondée sur le savoir. Beaucoup dépendra du Congrès, mais les arguments économiques en faveur d'un soutien accru sont clairs et Yellen est bien équipée pour les expliquer.

Beaucoup dépendra également de la reprise mondiale. Ici, la nouvelle administration aura plus de marge de manœuvre. Il existe déjà un fort soutien mondial pour une émission massive de droits de tirage spéciaux de 500 milliards de dollars, la monnaie supranationale supervisée par le Fonds monétaire international, qui sera d'une grande aide pour soutenir de nombreuses économies en difficulté. Trump et le Premier ministre indien Narendra Modi ont bloqué cette option. Elle devrait désormais figurer en tête de l'ordre du jour.

De plus, étant donné que de nombreux pays ne seront bientôt plus en mesure de s'acquitter de leurs obligations de remboursement de leur dette, une restructuration rapide et profonde aiderait énormément. Pour faire avancer ce processus, l'administration Biden devrait déclarer clairement qu'il est dans l'intérêt national des États-Unis de faire respecter le principe fondamental de l'immunité souveraine, tel qu'adopté par l'écrasante majorité des États membres des Nations Unies en 2015. La restructuration de la dette est nécessaire à la reprise économique mondiale et est juste sur le plan humanitaire. S'il y a un moment où le principe de force majeure doit s'appliquer, c'est bien maintenant.

La restauration du multilatéralisme serait également utile. Au cours des quatre dernières années, d'innombrables conflits entre les États-Unis et le monde entier ont jeté un voile d'incertitude sur l'économie mondiale. Il va sans dire que l'incertitude est mauvaise pour les affaires et mauvaise pour l'investissement. Un retour à la normale de la part des États-Unis - rejoindre l'accord de Paris sur le climat et l'Organisation mondiale de la santé, par exemple, ainsi qu'un réengagement auprès de l'Organisation mondiale du commerce (permettant la nomination de juges à son organe d'appel) - aiderait donc grandement à restaurer la confiance.

Mais un retour à la normale ne doit pas signifier un retour au néolibéralisme. S'agissant du commerce et de nombreux autres aspects du cadre économique du 21e siècle, les programmes politiques doivent être réexaminés et réformés. On ne sait pas jusqu'où Biden ira dans cette voie. Mais nous pouvons au moins être convaincus que la nouvelle administration n'adoptera pas la logique à somme nulle qui sous-tend l'approche de Trump dans tous les domaines.

Garantir la stabilité mondiale exigera une coopération approfondie dans la lutte contre le changement climatique, les pandémies et de nombreuses autres menaces. Le défi sera de trouver des moyens de le faire tout en restant pleinement et énergiquement attachés à nos valeurs. Même si Trump a gravement sapé l'ordre politique et économique international, ses fissures étaient évidentes bien avant son arrivée.

Après tout, la crise financière de 2008 a discrédité le néolibéralisme, avec sa croyance en une déréglementation sans entrave ; et la crise de l'euro qui a suivi a démontré que l'austérité dans de telles conditions ne fonctionne pas. Il est clair que le néolibéralisme a entraîné une croissance plus faible, une augmentation des inégalités, avec toutes les conséquences sociales et politiques que nous avons constatées ces dernières années. A présent, la pandémie a mis le dernier clou au cercueil du néolibéralisme, révélant une économie totalement dépourvue de résilience et un État incapable de répondre efficacement à une crise.

Yellen peut aider à fournir le leadership nécessaire pour bâtir un monde meilleur après la pandémie. Pour réussir, une idéologie qui sert quelques-uns aux dépens du plus grand nombre doit céder la place à une idéologie fondée sur les valeurs démocratiques et une prospérité partagée.



Traduit de l'anglais par Timothée Demont

*Lauréat du prix Nobel d'économie et professeur à l'Université de Columbia - Chief Economist du Roosevelt Institute et ancien vice-président principal et chief economist de la Banque mondiale. Son dernier livre s'intitule People, Power, and Profits: Progressive Capitalism for an Age of Discontent (Penguin, 2020)